저출산에 따른 국가소멸 위기에서 투자할 만한 ETF
낮은 출산율이 경제에 미칠 영향
대한민국의 2023년 3분기 합계출산률은 0.7명이다.
인구가 안정적으로 유지되기 위한 출산율이 2.1명이라고 했을 때, 0.7명은 사실상 미래 인구 소멸로 가는 수준의 출산율이다.
현재 대한민국의 인구수는 약 5,100만명이며, 이미 2020년부터 인구 감소의 길은 시작되었다.
현재의 출산율을 바탕으로 미래 인구를 추정했을 때, 30년 후인 2055년에는 인구가 4500만 명으로 줄어든다.
이러한 인구 감소가 대한민국의 경제에 미칠 영향은 다음과 같다.
생산활동인구 감소에 따른 경제 규모 및 내수시장 축소
고령화에 따른 경제활동 활력 감소
청년들의 고령화 인구 부양 부담 증가로 경제 참여 의지 감소
이 외에도 인구감소가 미래 경제에 미칠 부정적인 영향은 다양하겠지만, 가장 쉽게 예측할 수 있고 핵심적인 사항은 “인구감소에 따른 경제 규모 축소”, “고령화에 따른 경제 활력 감소”이다.
대한민국은 앞으로도 투자할만한 시장일까?
생산가능인구 감소에 따른 부정적인 영향을 상쇄할 정도의 드라마틱한 기술발전이 없는 한, 대한민국은에 대한 투자매력은 매우 떨어질 것이다.
국내 내수시장을 타겟으로 하는 기업의 이익은 점점 감소할 것이고, 인구감소에 따른 인력부족은 인건비 상승으로 이어져 특히 대한민국에서 제조업을 하는 것은 매우 어렵게 된다.
그나마 자동화 또는 기계화를 통해 기본적인 인력 없이도 공장을 가동할 수 있는 대기업의 여건은 낫지만, 이런 변화 추세를 따라가기 위한 자본이 뒷받침되지 못하는 중소 제조기업은 도태된다.
서비스업으로의 전환에 실패한 대한민국의 제조업 중심의 산업구조는 저출산에 따른 인구감소를 앞에 두고 가시밭길이 펼쳐지게 된 것이다.
이 와중에도 투자를 해야겠다면?
앞서 언급했듯이 “인구감소에 따른 경제 규모 축소”, “고령화에 따른 경제 활력 감소”가 예상되는 상황에서 우리는 그럼 앞으로 어떤 투자를 해야할까?
굳이 한국에 투자하지 않으면 된다는 말이 정답일 수도 있겠지만, 그럼에도 불구하고 정말 굳이 우리나라에 투자를 하겠다면 어떻게 투자를 해야할까?
사실 정답은 그 질문 자체에서 찾아볼 수 있다.
즉 내수시장이 아닌 해외시장이 주 고객이며, 생산에 있어 노동요소보다는 기술력, 자본수준이 더 많은 영향을 미치는 산업에 투자하는 것이다.
현재 시점에서 그런 산업을 고르고자 한다면 우리는 아래와 같은 4가지 산업을 꼽아볼 수 있다.
반도체, AI, 전기차, 2차전지
최근 다소 주춤거리고 있지만, 결국은 미래를 지배할 산업이 “반도체, AI, 전기차, 2차전지” 시장이다.
이러한 판단을 바탕으로 각각의 시장을 대표하는 ETF에 투자할 수도 있겠지만, 현재 KOSPI에 상장한 ETF 중 AI를 제외한 반도체, 전기차, 2차전지 시장의 주요 기업들을 Mix하여 투자하는 ETF가 존재하니 한번 검토해 보자.
KRX 기후변화솔루션 ETF
KRX 기후변화솔루션 ETF는 한국거래소의 “KRX 기후변화 솔루션지수”를 추종하는 ETF이다.
KRX 기후변화 솔루션지수는 뭔가 거창한 이름을 가지고 있지만, 쉽게 말해 “저탄소”를 달성하기 위한 기업들로 이루어진 지수로 공교롭게도 “반도체, 전기차, 2차전지” 시장의 주요 기업들로 구성되어 있다.
기후변화솔루션 ETF의 구성자산을 보면, 미래를 이끌어갈 산업의 글로벌 공급망(Value-Chain)에 편입되어 있고 자본과 기술력을 갖춘 대기업들이다.
기후변화솔루션 ETF에 투자하여 저출산이 우리나라에 미칠 영향에서 상대적으로 자유로운 회사들에 투자할 수 있다.
예상 분배율(예상 분배금 수익률) 비교
- 배당은 2023년 지급한 분배으로 산출함
- 예상 분배금 수익률은 2023년 배당액이 향후 1년 동안 동일하다는 가정하에, 현재 가격 대비 얻을 수 있는 시세변동 차익을 제외한 예상 수익률을 의미함
기간별 시세변동
기후변화솔루션 ETF 구성자산 중 가장 큰 비중을 차지하는 에코프로의 변동성으로 인해 ETF의 시세 변동이 큰 격차를 보인다.
기대수익률 비교
추종하는 지수가 동일하다 보니 각 ETF의 기대수익률은 큰 차이가 없다.
다만 KODEX KRX 기후변화솔루션의 예상분배금 수익률이 다른 운용사에 비해 가장 높아 상대적으로 다소 안정적인 수익률을 보인다.
필자의 결론
- 0.7이라는 국가소멸적 출산율은 미래 대한민국 경제의 규모 축소, 활력 감소로 이어진다.
- 노동력 보다는 자본력 및 기술에 의존하는 산업이 유리하다.
- 국내시장보다는 글로벌 공급망(Value-Chain)에 편입되어 있는 산업이 유리하다.
- “반도체, AI, 전기차, 2차전지” 산업이 이런 산업에 해당한다.
- KRX 기후변화솔루션 지수는 저탄소 우수 기업들로 구성된 지수로, 공교롭게도 반도체, 전기차, 2차전지 산업의 주요 기업들이 속해 있다.
- 장기적인 투자관점에서 보았을 때 현재는 비록 주춤할 지 몰라도, 앞으로 미래 사회를 선도할 산업에 꾸준히 투자하는 것이 중요하며 KRX 기후변화솔루션 ETF가 그 대안이 될 수 있다.