재무제표로 분석한 우량주 리스트
[2025년 1분기 기준]
✅ 딱 이것만 알고가자!
✔ 기업 가치는 과거 실적과 미래 수익 예측을 바탕으로 추정할 수 있다.
| 종목코드 | 종목명 | 업종구분 | 시가총액 | 현재가 |
|---|---|---|---|---|
| 257720 | 실리콘투 | 유통 | 28,873 억원 | 47,200 원 |
| 18290 | 브이티 | 화학 | 14,606 억원 | 40,800 원 |
| 12450 | 한화에어로스페이스 | 운송장비·부품 | 383,572 억원 | 811,000 원 |
| 335890 | 비올 | 의료·정밀기기 | 6,146 억원 | 10,520 원 |
| 3230 | 삼양식품 | 음식료·담배 | 83,692 억원 | 1,111,000 원 |
| 340570 | 티앤엘 | 제약 | 5,088 억원 | 62,600 원 |
| 62040 | 산일전기 | 전기·전자 | 20,398 억원 | 67,000 원 |
| 42700 | 한미반도체 | 기계·장비 | 77,678 억원 | 80,400 원 |
| 137400 | 피엔티 | 기계·장비 | 7,467 억원 | 31,450 원 |
| 483650 | 달바글로벌 | 화학 | 18,104 억원 | 150,000 원 |
| 31980 | 피에스케이홀딩스 | 기계·장비 | 6,717 억원 | 31,150 원 |
| 183300 | 코미코 | 기계·장비 | 6,036 억원 | 57,700 원 |
| 36930 | 주성엔지니어링 | 기계·장비 | 14,842 억원 | 31,400 원 |
| 11200 | HMM | 운송·창고 | 218,333 억원 | 21,300 원 |
시가총액 및 현재가는 2025년 5월 30일 기준
✔ ROE가 가장 높은 기업은 실리콘투(60.9%)
✔ 매출 1조 이상 기업은 HMM(11.7조), 한화에어로스페이스, 삼양식품, 피엔티
✔ 영업이익 1조 이상 기업은 HMM(3.5조), 한화에어로스페이스
✔ 2025년 1분기 기준 전년동기 대비 성장한 상위 5개 기업은 한화에어로스페이스, 주성엔지니어링, 티앤엘, 한미반도체, 달바글로벌이다.
✔ 실적 우량주의 일시적 주가하락은 매수 기회가 될 수 있으니 꾸준하게 업데이트하자
우리는 저평가 우량주를 찾아낼 수 있을까?
어떤 수학 천재도 주식의 적정한 가격을 계산할 수 없다.
앙드레 코스톨라니, 『실전 투자 강의』中
설령 이론적으로 가능하다고 해도 주가는 절대로 그 가치가 아니라 그 가치보다 높거나 낮을 것이다.
우리가 주식시장에서 보는 기업의 주가는 그 기업의 가치이기 보다는 가격이다.
가격은 수요와 공급의 산물이므로 아주 다양한 요소와 조건에 의해 결정된다.
가격은 “가치”에 대한 투자자의 견적일 뿐이며, 같은 가격이라도 어느 때는 너무 높고 어느 때는 너무 낮을 수 있다.
가치보다 가격이 높다면 주가는 고평가되었을 것이고, 반대의 경우라면 저평가되었을 것이다.
펀더멘탈이 변하지 않는 한 기업의 가치는 급격히 변동하지 않으며, 이를 바탕으로 한 가격의 변동이 있을 뿐이다.
그리고 우리는 이 가치를 사이에 두고 진자와 같이 움직이는 가격의 운동 사이에서 수익을 추구한다.
가치는 과거의 재무제표 실적 뿐만 아니라 미래의 예상 수익을 현재 기준으로 평가하는 것이기 때문에 정확하게 추산하는 것은 사실상 불가능하다.
하지만 우리는 과거 재무제표를 분석해 좋은 기업을 가려내고, 투자자 자신이 생각한 기업의 가치를 추정해볼 수는 있다.
이를 기준으로 꾸준히 정보를 업데이트하며 가격을 바라본다면, 나만의 “저평가 우량주”를 찾는 것이 불가능한 일만은 아니다.
우량주 선정 기준
- 시가총액 5천억원 이상
- 매출액 증가율 최근 결산 기준 상위 300 종목
- 영업이익 증가율 최근 결산 기준 상위 300 종목
- 영업이익률 최근 결산 기준 상위 300 종목
- ROE 10% 이상
- 당월 거래대금 상위 300 종목
일정 규모이상의 기업들 중 2024년의 재무제표를 바탕으로 매출액, 영업이익 증가폭이 크고 수익률이 우수한 기업들을 뽑아보았다.
또한 재무정보가 좋으면서도 동시에 시장의 관심을 받고 있는 종목을 추출하기 위해 당월 거래대금이 상위 300 종목 이내인 기업을 선정하였다.
2024년 기준 우량주 리스트
| 종목코드 | 종목명 | 업종구분 | 시가총액 | 현재가 |
|---|---|---|---|---|
| 257720 | 실리콘투 | 유통 | 28,873 억원 | 47,200 원 |
| 18290 | 브이티 | 화학 | 14,606 억원 | 40,800 원 |
| 12450 | 한화에어로스페이스 | 운송장비·부품 | 383,572 억원 | 811,000 원 |
| 335890 | 비올 | 의료·정밀기기 | 6,146 억원 | 10,520 원 |
| 3230 | 삼양식품 | 음식료·담배 | 83,692 억원 | 1,111,000 원 |
| 340570 | 티앤엘 | 제약 | 5,088 억원 | 62,600 원 |
| 62040 | 산일전기 | 전기·전자 | 20,398 억원 | 67,000 원 |
| 42700 | 한미반도체 | 기계·장비 | 77,678 억원 | 80,400 원 |
| 137400 | 피엔티 | 기계·장비 | 7,467 억원 | 31,450 원 |
| 483650 | 달바글로벌 | 화학 | 18,104 억원 | 150,000 원 |
| 31980 | 피에스케이홀딩스 | 기계·장비 | 6,717 억원 | 31,150 원 |
| 183300 | 코미코 | 기계·장비 | 6,036 억원 | 57,700 원 |
| 36930 | 주성엔지니어링 | 기계·장비 | 14,842 억원 | 31,400 원 |
| 11200 | HMM | 운송·창고 | 218,333 억원 | 21,300 원 |
상기 우량주 선정 기준에 따라 추출된 기업은 총 14개이다.
위 표는 2024년 결산 재무제표 기준 ROE(자기자본이익률)를 기준으로 나열한 것으로, 실리콘투의 ROE가 60.9%로 추출된 기업들 중 가장 높았다.
출처: 네이버페이증권
2024년 기준 1조원 이상의 매출액을 달성한 기업은 HMM, 한화에어로스페이스, 삼양식품, 피엔티이며 이중 HMM이 매출액 11조 7천억원을 시현하여 매출액 규모가 가장 컸다.
이 중 1조원 이상의 영업이익을 달성한 기업은 HMM, 한화에어로스페이스이며, HMM은 영업이익 약 3조 5천억원을 시현하여 영업이익 규모가 가장 컸다.
2025년 1분기 실적 반영 후 우량주
위 우량주 리스트는 2024년 재무제표 기준으로 선정한 것으로, 이미 과거의 숫자를 기반으로 뽑은 것이다.
현재 시점에서 기업의 가치를 추정하기 위해서는 가장 최근 재무제표를 기반으로 검토해야 한다.
물론 현재 시점에서 확인할 수 있는 재무제표 또한 과거의 숫자일 뿐이고, 주식은 과거가 아닌 미래의 영업현금흐름이 어떻게 될 지를 기대하며 움직이겠지만, 우량주들의 성장추세가 유지되고 있는지 확인하는 것은 여전히 의미이 있는 일이다.
2025년 1분기 매출액 및 영업이익 변동을 살펴보면 한화에어로스페이스가 가장 눈부신 성장을 한 것으로 볼 수 있다.
2024년 실적도 매우 좋았지만, 2025년에는 그 실적을 크게 상회하고 있다.
피엔티나 피에스케이홀딩스의 경우 전년동기대비 실적이 하락하여 다른 기업에 비해 매력이 낮아 보인다.
우량주 TOP 5 상세
① 한화에어로스페이스
회사 개요
✔ 국내 최대 ‘우주 · 방산 플랫폼’ 기업 – 항공기·로켓 엔진, 지상무기(K9 자주포 등), 우주발사체, 드론·UAM, 위성·레이다까지 수직계열화된 생산·R&D 체계 보유
✔ 2023년 한화디펜스 흡수합병, 2024년 한화오션 편입으로 육 · 해 · 공 · 우주 전 영역을 아우르는 통합 방산 포트폴리오 완성
핵심 투자포인트
✔ K-방산 수출 슈퍼사이클: 폴란드·루마니아·호주 등 대형 계약 본격화, 미국 현지 공장 추진으로 후속 물량 기대
✔ 사상 최대 실적 모멘텀: 2025년 1분기 매출·영업이익 모두 분기 최고치, 방산·조선 합산 효과로 성장 가속
✔ 우주·미래사업 레버리지: 로켓·위성, 전기추진 엔진, UAM 등 ‘지상-항공-우주’ 통합 전략으로 장기 성장 동력 확보
✔ 수직계열화에 따른 경쟁력: 핵심 부품 내재화로 원가 절감·마진 개선, R&D 효율 극대화
✔ 대규모 CapEx·M&A 재원 확보: 예정된 유상증자와 글로벌 공장 증설로 성장 투자 여력 강화
작년 5월 이후 현재까지 이미 주가가 4배 이상 상승하였다.
이미 많이 달려온 가격이기 때문에 현재 상태에서 진입하는 것은 좀 부담스러운 가격일 수 있다.
하지만 주가 대비 이익규모가 매우 크기 때문에 동일업종과 비교하였을 때 PER(주가이익비율)은 여전히 낮은 수준이다.
이익의 성장추세가 유지만 된다면 현재 주가도 높다고 평가하기는 어렵다고 생각된다.
② 주성엔지니어링
회사 개요
✔ 1995년 설립된 반도체 전‧공정 장비 전문기업으로 ALD‧CVD 증착, Dry Etch, HDP CVD 등 미세공정 핵심 장비를 자체 개발·양산
✔ OLED 봉지(Encapsulation) 설비와 고효율 HJT 태양전지 장비까지 확대, ‘반도체 + 디스플레이 + 신재생’ 3축 사업 구조 구축
✔ 2025년 1분기 매출 1,208억 원, 영업이익 339억 원으로 분기 최대 실적 달성
✔ 매출의 약 80% 이상이 중국에서 발생해 현지 메모리·파운드리 증설 수혜 지속
✔ 주요 고객: 삼성전자·SK hynix·중국 YMTC 등 글로벌 메모리 업체
핵심 투자포인트
✔ AI·HBM 수요 급증:SK hynix HBM3E·HBM4와 삼성 1b nm DRAM 전환에 필수인 TSV ALD 장비 공급 확대 전망
✔ 차세대 ALD 기술력: 3D DRAM·EUV 이후 미세공정 대응 차세대 ALD 플랫폼 개발 완료, 글로벌 파운드리 레퍼런스 확보 중
✔ 중국 CapEx 특수: 미국 수출 규제 공백 속 중국 메모리·3D NAND 증설 지속, 안정적 주문‧Backlog 확보
✔ 실적 레버리지: 분기 최대 실적 기반으로 2025년 영업이익 1,000억 원 돌파 가능성, 영업이익률 개선세 지속
✔ 신사업 옵션: OLED Encapsulation·HJT 태양전지 장비 수주 확대로 장기 성장 동력 확보
✔ 주요 리스크: 메모리 업황 변동성, 중국 비중 과다 및 추가 수출 규제 가능성
2024년 9월부터 2025년 3월까지 주가가 2배 오른 후 현재는 하락추세에 있다.
투자를 한다면 하락추세가 잦아들어 바닥이 확인되거나 반등하는 모습을 보였을 때 진입하는 것이 합리적인 것으로 보인다.
동일업종의 PER 및 PBR(주가순자산비율)을 비교하면 현재 주가 수준이 높다고 판단되지는 않는다.
좋은 가격이 온다면 충분히 매력적인 투자처이다.
③ 티앤엘
회사 개요
✔ 고분자(폴리우레탄) 기반 창상 피복재(하이드로콜로이드) 전문 제조사로 출발해 여드름 패치·외과 드레싱·정형외 캐스트·마이크로니들 패치까지 제품군 확장, 원료 합성부터 완제품까지 수직계열화 체계 보유
✔ 해외 매출 비중 80 % 이상(미국 약 70 %)으로 ‘마이티패치’ ODM 공급이 주력 성장 동력이며, 2025년 1 분기 매출 513억 원·영업이익 202억 원(영업이익률 39 %)로 분기 최대 실적 달성
핵심 투자포인트
✔ 미국 여드름 패치 시장 고성장: 주력 고객의 월마트·타깃 등 오프라인 진출 가속으로 물량 확대 기대
✔ 증설 모멘텀: 안성 제2공장(2026년 완공)으로 하이드로콜로이드 생산능력 2배, 2025년 하반기 마이크로니들 전용 라인 가동 예정
✔ 신제품·고객 다변화: 마이크로니들 약물전달 패치, 동물용 드레싱, 의료용 대마 패치 등 파이프라인 확장으로 중장기 성장 동력 확보
✔ 높은 수익성과 재무 안정성: 30 %대 영업이익률·순현금 구조, 배당 성향 확대 여력
✔ 주요 리스크: 주력 고객 의존도, USD/KRW 환율 변동, FDA·CE 규제 강화, 중국 저가 경쟁 심화 가능성
2024년 8월 이후 60% 이상 오른 후 현재는 하락추세에 있다.
전저점이 깨지는지 아니면 지지가 되는지 유심히 볼 필요가 있어 보인다.
ROE가 0보다 큰 파마리서치와 비교하면 현재 주가가 높다고 이야기하기는 어려울 것 같다.
하지만 매출액 규모가 작아 이익성장률과 함께 매출액 성장률을 굉장히 중요하게 봐야할 것으로 보인다.
④ 한미반도체
회사 개요
✔ 1980년 설립된 반도체 후공정(패키징) 장비 전문기업으로 고속 다이 보너(Die Bonder), TCB 본더, 플립칩·광통신(CPO) 본더 등 정밀 본딩·플레이스 장비를 자체 개발·제조
✔ 글로벌 메모리·파운드리 고객사(삼성전자·SK hynix·TSMC 등)에 공급하며 매출의 80 % 이상을 해외에서 창출
핵심 투자포인트
✔ AI·HBM·CPO 수요 폭발: 고대역폭 메모리(HBM) 및 Co-Packaged Optics용 본딩 장비 수요 급증으로 2025~2026년 대규모 수주 기대
✔ 초격차 기술력: 2.5D·3D 패키징용 Hybrid Bonding TCB·Laser Assisted Bonding 등 독자 기술로 높은 진입장벽 확보
✔ Backlog 사상 최대: 2025년 1분기 수주잔고 약 2,000억 원으로 전년 대비 두 배 이상 확대, 향후 실적 가시성 강화
✔ 고마진 구조·순현금: 40 % 안팎의 높은 이익률과 순현금 재무구조로 배당·자사주 소각 등 주주환원 여력 충분
✔ 위험 요인: 메모리 업황 변동, 주요 고객 투자 지연, 해외 경쟁사·국산화 경쟁 심화 가능성
주가는 2024년 6월이후 무려 70% 하락하였다가 현재 회복 중에 있으나, 탄력적인 상승세가 보이지는 않는다.
바닥이 다져지고 있는지를 확인한 후 진입시점을 살피는 것이 좋아 보인다.
비교대상 기업들의 PER을 살펴보면 현재 주가는 좀 높은 수준에 있다고 생각이 된다.
현재 PER 수준을 정당화할 수 있는 실적의 성장이 필요하다.
⑤ 달바글로벌
회사 개요
✔ 이탈리아 화이트 트러플을 앞세운 프리미엄 비건 스킨케어 브랜드 d’Alba를 운영하는 화장품 제조‧유통사
✔ 2024년 연결 매출 3,091억 원(+54 % YoY), 영업이익 598억 원(+84 %) 기록 — 화장품 상장사 가운데 최고 수준 성장률
✔ 해외 비중이 빠르게 확대 중이며, 2028년까지 글로벌 매출 비중 70 %·매출 1조 원 달성을 목표
핵심 투자포인트
✔ 폭발적 해외 성장: 2025년 매출 전망치 5,300억 원(+70 % YoY) 중 해외 성장률이 +130 % 수준으로 예상
✔ 채널 다각화: 아마존·세포라·샤르드뤼거 등 온라인 중심에서 미국·유럽 오프라인 리테일로 진출 확대
✔ 고마진 신제품: 톤업 선크림·더블 크림 후속 라인업과 고기능성 바디·헤어 케어 출시로 ASP 상승 효과
✔ 브랜드 파워 강화: ‘저자극·비건’ 콘셉트와 SNS 바이럴로 Z세대·MZ세대 소비층 확보, 충성도 높은 재구매율
✔ 재무 여력 및 투자: IPO 공모 자금으로 생산설비 증설·R&D 확대·M&A 추진, 중장기 성장 동력 확보
✔ 리스크: 미스트 의존도, 원재료 트러플 수급·가격 변동, 중국 시장 경쟁 심화 가능성
2025년 5월 22일 상장하여 1주일만에 최저가 대비 50%가 상승하였으며, 상장하자마자 K-Beauty의 대표주자가 되었다.
달바글로벌의 Forward PER은 약 19배로 추정된다.
다른 화장품 대장주인 에이피알의 Forward PER이 23배인 점을 고려하면 더 상승할 여력이 있다고 생각되지만, 실적 및 가이던스가 이익 추정액을 만족하는지를 꾸준하게 쫓아갈 필요가 있다.
필자의 결론
- 가치는 과거의 재무제표 실적 뿐만 아니라 미래의 예상 수익을 현재 기준으로 평가하는 것이기 때문에 정확하게 추산하는 것은 사실상 불가능하다.
- 하지만 우리는 과거 재무제표를 분석해 좋은 기업을 가려내고, 투자자 자신이 생각한 기업의 가치를 추정해볼 수는 있다.
- 일정 규모이상의 기업들 중 2024년의 재무제표를 바탕으로 매출액, 영업이익 증가폭이 크고 수익률이 우수한 기업들을 뽑아보면 실리콘투, 브이티, 한화에어로스페이스 등 14개 기업이 선정된다.
- 실리콘투의 ROE가 60.9%로 추출된 기업들 중 가장 높았다.
- 2024년 기준 1조원 이상의 매출액을 달성한 기업은 HMM, 한화에어로스페이스, 삼양식품, 피엔티이며 이중 HMM이 매출액 11조 7천억원을 시현하여 매출액 규모가 가장 컸다.
- 이 중 1조원 이상의 영업이익을 달성한 기업은 HMM, 한화에어로스페이스이며, HMM은 영업이익 약 3조 5천억원을 시현하여 영업이익 규모가 가장 컸다.
- 이 중 2025년 1분기 실적을 전년 동기 실적과 비교하였을 때 여전히 성장 중인 TOP 5 회사를 선별하면, 한화에어로스페이스, 주성엔지니어링, 티앤엘, 한미반도체, 달바글로벌로 꼽힌다.
- 실적 성장성 및 수익성이 훼손되지 않는 한, 일시적인 주가하락은 우량주를 매수할 수 있는 절호의 기회가 될 수 있다.